德州扑克和炒股

喜欢德州扑克的原因是因为从小小牌局中可以看得到人性，更看得到自己在各种不同局势下的性格特征和心理反应。而且德州扑克这一益智竞技类活动的许多战略理念与股票投资的理念两者有着很多相同之处，例如规则简单易懂、趣味性与不确定性强、活动过程是对智力和心态的一种挑战、都是基于不完全信息的博弈等。

美国传奇股票投资家和基金经理彼得·林奇（Peter Lynch）也说：“华尔街的股票投资人和证券经纪们，你们应该学习德州扑克，这里面的道理可以让你们受益终身”。从2014年到2015年6月的股市繁荣和7月的剧烈震荡，相信所有股票投资者都深受教益。本文将从德州扑克中的战略思想来解读股票投资中的影响因素和应对措施。

首先补充说明两点。第一，德州扑克不是赌博。近几年德州扑克风靡全国，早在2012年12月21日，《新华每日电讯》便发表文章《德州扑克不是赌博》，并引用了当年世界扑克巡回赛（WPT）中国区冠军雷正华的说法：“德州扑克区别于一般游戏的最大特征，便是对玩家心智的锻炼——如何诱敌深入、何时果断放弃、怎样在变通的同时懂得保全。它在让人放松和独立思考的同时，也同样给了我许多生活的启示。”

第二，股票投资是一个行业。我不太喜欢“炒股”这种说法，似乎炒股就是“不务正业”和“投机倒把”的代名词，充满了投机性和炒作性。虽然国内股市的确存在投机性，但是，股票投资具有很深的学问，不是任何人进场“投机炒作”就能分一杯羹的。股市和其他行业一样，都是要不断努力，才有可能立于行业前列，才有可能会从股市里面持续赚到钱。所以，当我们在股市亏损时，也需要反思自己是否看透了股市的本质，是否领悟了股票投资的要领。

一、影响博弈收益的四因素

虽然学会德州扑克容易，但是想精通却没那么容易。这和股票投资是极为相似的，没什么门槛，什么人都能进场交易，但要赚钱的话没有几年的“精耕细作”便无从谈起。在德州扑克中，如何分析牌面，如何进行下注，如何管理筹码，都是关乎输赢的重要因素。同样，在股票投资过程中，如何分析市场走向，采取什么样的投资策略，如何管理资金和风险控制，往往对交易的成败起着决定性的作用。

此外，无论德州扑克还是股票投资，实际上最主要的障碍是人性，比如恐惧和贪婪。这些在玩德州扑克过程中都可以得到很好的启发。所以我总结分析发现，在德州扑克和股票投资中，影响收益期望的几种决定性共通因素是：人性、技术、博弈策略和风险管理。这五者间的逻辑关系可以简单用下列数学符号表示（此公式仅作形象表述用，并非实际交易系统中的数值表达式）：

影响收益期望的几种决定性共通因素：其中，“人性”是首位数，“技术”是“人性”后面的10的个数，“博弈策略”它们右上角的次方数，“风险管理”是前三项结果的开方。人性是根本，如果“人性”为0或者负数，则收益期望就非正。

在“人性”为正数的前提下，“技术”取值越大，收益期望越大，而且良好的博弈策略会使得收益期望成指数级增长，但是如果风险管理不恰当，收益期望是会大打折扣。而且，其他三个因素都会影响“人性”的取值，不良的技术、策略和风控都可能会导致人性走向另一面，情绪失控，最终“人性”取值为负数，收益期望为负。下文将对各个因素进行具体类比和分析，并给出应对措施。

二、避免人性的弱点

一切知识的尽头是哲学。哲学的任务是认识你自己，认识主观世界和客观世界的关系。美国期货专家施泰美亚总结出一个非常精辟的公式：交易结果=市场理解×(交易策略+自我认识)。交易者投入的不仅是资金、精力和时间，交易者的知识水平和分析能力同样不可或缺，更为微妙的是交易者的品性趣向、哲学价值观、艺术素养以及宗教信仰都会对最终的交易结果产生决定性的影响。

市场就像一面镜子，它反映出赤裸裸的你，尤其完全真实反映出你内在的一切。德州扑克和股票投资都是人和人的游戏。共通之处是人性，决策中都被恐惧和贪婪两种情感，所动力所左右。我们要为其动力，又要避免被其左右，所谓成也萧何败也萧何。

德州扑克爱好者李开复认为，只要避免四个人性的弱点，然后学会运用统计，就可以打败大多数人。需要避免的四个人性的弱点：

·贪玩——手牌不好时需要马上弃牌（fold）。股市中也不建议每天频繁买卖，一直保有仓位，而且不被看好的股票应该果断卖出止损。

·侥幸——一般我们都会这样想：“如果来了一张XXX，我就……”，但是这个的概率是多少呢？股市中的涨跌更是不能预测，不能存在侥幸心理，靠主观臆断进行投资。

·不舍——人都会认为：“已经下了N元，我放弃了就亏了，再看一轮吧。”但是，已经放进去的钱是无关的，你要算的是：你现在要放进去的钱除以可以得到的钱是否超过你的胜算。股市中的表现就是，已经赔的股票还会死抗，心存幻想觉得总有一天会涨上来。

·浮躁——正确的德扑打法是概率最高的打法，但不是一定会赢的。不要让每一牌的结果来影响你的战略。股市中，不应因一时得失而乱了阵脚，只有找到匹配自己性格的策略和拥有良好的心态，并一直坚持下去才能保持长期受益期望为正。

大多数投机者在股市上失败其最重要的原因是对自己人性上的盲点毫无察觉，他们多次掉进同一个陷阱中，难免不被强力的市场冲击得头昏眼花、七零八落。所以为了避免被市场冲击得散了架，在进入市场之前，除了外在的方面需要有一个完整和相对固定的交易策略和方案外，更重要的是内在修炼，我们首先要在整合自己的心态上下很大的功夫。既要具备强大的忍耐能力，避免冒进冲动，又要拥有严格的自律能力，知道什么时候退出，什么时候追击，并能够执行自己的策略。既要放得下一时得失，冷静决策，又要练就良好的情绪管理技能，保持平和的心态。